合成生物頂層設計文件出臺在即，顛覆性前沿技術撬動新質生產力

廣發證券：4月25日~29日2024中關村論壇年會上，北京化工大學校長、中國工程院院士譚天偉表示，生物經濟將有望成為繼農業革命、工業革命、數字革命后，未來的第四次產業革命，目前由發改委牽頭，工信部和科技部等國家部委正在聯合研制國家生物技術和生物制造行動計劃，并且有望在近期出臺，“生物制造+”是其中的關鍵內容。

拓邦股份（002139）：一季度業績高增，盈利能力大幅提升

事件：

天風通信

中國船舶：業績符合預期，盈利能力明顯改善

拐點已顯，盈利能力及現金流改善明顯

公司在手訂單充足，營收增長有保障

公司目前在手訂單（克拉克森口徑）318艘，總計1116萬CGT，排期至2028年。以2023年交付量為基準核算，產能覆蓋率為3.7年。從交付預期看，2024年預計共交付321萬CGT，同比2023年交付量上漲6.3%。交付船舶的接單日期主要集中在2021H2-2022H1，該時段新造船價格指數平均為153.66點，相比于上期（2020H2-2021H1）上漲18%。交付量和接單價格雙升，公司營收得到保障。除了造船主業外，公司（23年年報口徑）在手修船訂單77艘/13.46億元，海工裝備合同訂單金額23.79億元，應用產業合同訂單金額8.31億元，為公司業績釋放提供支撐。

行業景氣度持續上行，船企盈利剪刀差有望加大

一季度全球船市熱度不減，克拉克森海運指數均值達24795美元/天，同比上漲0.7%，成為2009年以來同期次高位。一季度末，克拉克森新船價格指數收于183.2點，較年初上漲1.1%，較本輪船價起漲初期高出50.9%。以2008年8月價格為基準，散貨船、油船、船分別位70.8%、84.5%、88.8%分位水平，仍有上漲空間。成本方面一季度20mm造船板平均價格為4417元/噸，同比下降5.2%。我們認為，當前地緣沖突、全球制造業復蘇、OPEC+減產等因素有望脈沖式助推船市景氣上行，船廠接單量及接單價格有望進一步增長，同時成本端造船板價格上漲空間有限，船企盈利剪刀差有望加大。

龍頭地位穩固，多重優勢助力盈利持續改善

規模優勢：公司造船總量常年位居全國第一，是國內造船行業當之無愧的領跑者，全球影響力不斷提升。按一季末手持訂單排名，江南、外高橋、廣船分列國內第二、四、八名。當前全球造船業產業集中度進一步提高，截至2023年末，全球活躍船廠(至少有1000GT以上的手持訂單)數量僅為371家，相比高峰時期的1041家下降了64%。我們認為，目前造船供少求多的關系難以改變，公司依托于行業龍頭地位有望接大單、挑好單，未來高附加值船型接單占比有望繼續提高。

盈利預測：公司作為我國造船龍頭，有望充分受益于行業周期上行并打開長期發展空間。公司在高價訂單交付逐漸密集的背景下，利潤彈性得到驗證。我們預測公司2024-2026年營業收入為809.96/901.34/1028.5億元，歸母凈利潤為50.43/84.81/102.88億元，對應PE為33.21/19.74/16.28X，維持“推薦”評級?！痉秸姽ぁ?/p>